摘要：在股市中，市盈率是一个非常重要的指标，它反映了股票价格与公司盈利能力的比值，创业板作为我国资本市场的重要组成部分，其市盈率变化备受投资者关注，近年来，不少投资者发现一个现象：创业板...在股市中，市盈率是一个非常重要的指标，它反映了股票价格与公司盈利能力的比值，创业板作为我国资本市场的重要组成部分，其市盈率变化备受投资者关注，近年来，不少投资者发现一个现象：创业板的市盈率在股价下跌时反而越来越高，这究竟是什么原因呢？下面就来详细探讨一下。
我们需要了解市盈率的计算公式，市盈率（PE）=股票价格（P）/每股收益（EPS），从这个公式可以看出，市盈率的变化由股票价格和每股收益共同决定，在创业板市盈率越来越高的现象中，主要原因有以下几点：
股票价格下跌速度放缓
在股市调整过程中，创业板股票价格普遍下跌，在某些阶段，股票价格的下跌速度会放缓，甚至出现反弹，这时，如果每股收益的下降速度较快，市盈率就会上升，也就是说，在股价下跌时，市盈率之所以越来越高，是因为每股收益的下降速度超过了股价的下跌速度。
上市公司业绩分化加剧
创业板上市公司以中小企业为主，这些企业的业绩波动较大，在市场环境不佳时，业绩较差的公司往往跌幅更大，而业绩优秀的公司则相对抗跌，这样一来，整个创业板的平均市盈率就会受到业绩较差公司的影响，呈现出上升的趋势。
市场预期发生变化
在股市中，投资者的预期对股价和市盈率具有重要影响，当市场普遍预期经济前景不佳、企业盈利能力下降时，投资者会降低对股票的估值，导致股价下跌，在市场预期极度悲观的情况下，股票价格可能已经反映了最坏的情况，一旦市场预期出现改善，股价可能率先反弹，而市盈率则因业绩尚未跟上而上升。
资金面因素
在股市中，资金面的宽松与紧缩对股价和市盈率也有很大影响，当市场资金面宽松时，创业板股票容易受到资金追捧，股价上涨，市盈率随之提高，而在市场资金面紧张时，股票价格下跌，但市盈率可能因资金面的宽松而上升。
以下是一些具体的原因分析：
1、创业板公司成长性较高
创业板上市公司主要集中在新兴产业，具有较高的成长性，在市场调整过程中，这些公司的业绩增长预期仍然较高，即使股价下跌，投资者对其未来盈利能力的信心依然较强，愿意给予较高的市盈率。
2、投资者结构发生变化
近年来，创业板投资者结构逐渐发生变化，机构投资者占比提高，机构投资者更注重基本面分析，对具有成长性的公司给予较高估值，这在一定程度上推高了创业板的市盈率。
3、政策面因素
我国政府一直鼓励创新、支持中小企业发展，在政策面的支持下，创业板上市公司有望享受到更多政策红利，这也在一定程度上提高了创业板的市盈率。
创业板市盈率在股价下跌时越来越高，是由多种因素共同作用的结果，投资者在分析创业板市盈率时，应综合考虑市场环境、公司基本面、政策面等因素，做出合理的投资决策，也要关注市盈率背后的风险，避免盲目追涨杀跌，在投资创业板时，保持谨慎态度，注重长期价值投资，才能在股市中取得理想的投资回报。
